来自 图片维权 2021-06-12 04:12 的文章

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一种新的IPO结构被称为"10式IPO",它可以为生命科学等高风险行业没有可观收入的小公司提供一种资本和公开交易的替代途径。虽然不是一般意义上的IPO,但对一些公司来说,10年期的IPO可能是最实际的上市途径。传统的IPO途径可能会很困难。考虑到完成整个IPO过程所需的时间较长,从公司开始IPO到准备向投资者推销IPO的时间,欧盟外观专利查询,市场环境存在很大的风险。此外,对于经营历史有限的公司来说,评估其估值可能很有挑战性,即便是在上市过程中和路演期间一样晚,这会导致一些公司将IPO定价远远低于估计区间,甚至会放弃这一努力,尽管在此过程中已经投入了大量时间和费用。针对这些因素,表10 IPO已成为传统IPO的替代方案。此前,各种形式的反向并购交易一直是生命科学公司无法完成传统IPO上市的主要手段。在对反向合并公司采取更严格的证券交易所上市标准之后,表格10的首次公开募股(IPO)已成为一种更可取的选择。什么是表格10首次公开募股?在表格10首次公开募股中,私人公司根据条例D以私募方式出售证券,并且就私募而言,同意根据《交易法》提交一份表格10登记声明,以成为一家报告公司,并提交一份表格S-1登记声明,登记转售在私人配售中出售的股份。通常情况下,表格10 IPO公司将安排其股票在场外交易市场上市,并在满足适用的上市标准后寻求在全国证券交易所上市。优势与劣势表格10首次公开募股的主要优势在于,它可以比传统的首次公开募股更快地为公司提供大量资金。表10 IPO流程的以下方面有助于其优势:公司增资的价格事先与私募投资者协商确定;证券交易委员会的审查程序在证券出售后才进行;通常只投资于上市公司的机构投资者可能愿意投资于表10 IPO私募;以及很多时候,与上市公司筹备相关的成本和费用可以推迟到公司收到资本金之后。虽然这些优势可能对一些公司非常有意义,但表格10 IPO也有几个缺点,包括:小型公司可能很难遵守《证券交易法》规定的公开报告义务,该法案在表格10生效后立即生效;公司在证券交易所上市时,可能难以满足公众流通股和轮换股东的要求;表格10首次公开募股的最终目标从出售证券到在证券交易所交易的时间不得短于传统的首次公开募股;如果该公司的股票交易价格低于每股5美元,且未在全国证券交易所上市,该公司将受到美国证券交易委员会(SEC)的"低价股"规定的约束,这可能会增加经纪交易商执行股票交易的难度;与表格10 IPO相关的法律和会计费用总额可能与传统IPO相同,甚至更多;配售代理的收费比例可能高于首次公开募股(IPO)承销折扣的比例,公司可能还需要向配售代理发行认股权证作为额外补偿;研究报道可能更难,也许不可能获得;大型投行可能不太可能承销该公司的后续发行,因为它们在传统的IPO过程中没有机会熟悉该公司;传统IPO所带来的声誉和信誉提升的无形利益将被延迟,化学专利代理人,或根本不存在;以及由于《就业法案》不允许将10号表格的注册声明提交给美国证券交易委员会(SEC)进行保密审查,因此,一家新兴成长型公司提交表格10后,其IPO计划将立即成为公众所知。发行流程表10 IPO发行流程包括多个步骤:融资前准备:表格10的首次公开募股流程通常是从公司聘请投资银行开始的。一旦选定并聘用投资银行,公司和银行将确定公司流程的适当路径和时间表。该投资银行还将担任首次私募的配售代理。私募:公司和配售代理将共同确定投资者并协商私募,私募配售根据D条例规定的豁免登记完成。融资中出售的证券可包括优先股或普通股,并将根据股票购买协议出售。除正常的私募条款外,股票购买协议还将包括公司承诺,在融资后,提交一份表格10登记声明,成为一家报告公司,并安排其股票在场外交易市场交易和/或在证券交易所上市。上市公司准备:在表格10生效之日,公司将遵守《证券交易法》的报告要求。作为一家报告公司,公司将被要求提交8-Ks、10 Ks和10 Qs表格。此外,还需要提交10%的内部人和13%的股东。因此,公司应该在非公开发行时开始其上市公司的准备工作,这类似于私人公司进行传统IPO的准备工作。证券交易所上市的治理准备:由于表10首次公开募股程序的最终目标是使公司的股票在全国证券交易所上市,公司必须在这一过程的早期确定其计划如何满足适用的上市标准。应特别考虑非附属公司的流通股和轮转股东要求。此外,由于适用于与首次公开募股有关的在证券交易所上市的公司的分阶段采用规则不适用于通过表格10首次公开募股程序上市的公司,公司必须做好准备,在哪里可以查询专利,在寻求上市时完全遵守董事独立性和委员会组成要求。表格10登记声明:表格10登记声明包含与表格S-1登记声明中要求的信息相似的信息,但与证券发行相关的信息除外。美国证券交易委员会的审查程序也类似于S-1表格的审查程序。美国证券交易委员会将审查表格10登记声明并提供意见,公司将通过回复函和表格10修正案对美国证券交易委员会的意见作出回应。然而,产品专利号查询,与S-1表格不同,除非公司撤回,否则表格10将在提交后60天自动生效。在生效日临近时,重大事项仍未解决的,证券交易委员会可以要求公司在生效前撤回登记声明书,也可以自行选择撤回。如果公司确实撤回了表格10,无论是应证交会的要求还是自行撤回,重新填写表格10时,新的60天的时钟将开始。管道融资:为符合证券交易所上市标准的要求,即一家公司拥有最少数量的轮交所股东和最少数量的非关联公众股,表格10 IPO公司可在表格10生效后决定进行管道融资。管道融资的主要目标是增加公司的非关联股东基础。转售表S-1:在表10通过SEC意见并生效后,公司将起草并向SEC提交转售表S-1,美术版权登记,登记转售私募和管道融资(如有)中出售的股份。转售表格S-1的目的是向投资者提供流动资金,并促进股票交易。场外交易:表格10首次公开募股公司通常无法在表格10生效后立即满足其股票在证券交易所上市的适用标准。相反,该公司可能会通过经纪交易商(通常是协助该公司进行10年期首次公开募股(IPO)的投资银行)安排在场外交易系统上对该公司的股票进行报价。场外交易为公司的投资者提供了流动性,也为公司增加其非关联股东基础提供了机会,并在其他方面朝着满足证券交易所上市标准的方向发展。证券交易所上市:一旦公司符合适用的上市标准,包括董事独立性和委员会组成要求,在表10 IPO中没有宽限期,公司可以在证券交易所上市。展望那些预期在成功营销、定价和完成传统IPO时会遇到困难的公司,表10的IPO可能会很有吸引力。然而,表格10的首次公开募股并不适用于所有公司,即使是那些能够从中获益的公司,也存在着时间到上市时间、流动性和获得额外资本的基本权衡。到目前为止,很少有公司完成了表10的首次公开募股